企业应该如何选择融资渠道？

企业的发展过程就是一个融资-发展-再融资的过程, 所以无论对于怎样的企业来说, 融资对企业都会起到至关重要的作用, 那么融资手段的选择则成为重中之重。本文结合企业的生命周期理论和不同融资渠道的特征, 对融资渠道做出一个合理的选择, 希望对处于不同阶段的企业给予参考。
(一) 企业处于初创期的融资渠道选择
处于初创期的企业要么是新建的, 要么是并购原有企业进行升级转型变为新的企业。初创期的企业处于刚刚起步的筹备阶段, 一切都还不是那么的完善, 生产规模小, 设备简陋, 企业产品还不能完全投入市场, 市场份额较低, 管理上也不规范。这时的企业盈利能力较低, 资金流转困难, 可能经常出现财务困难。这时候资本主要来源于该企业的创始者。如果这时负债融资并不是一个很好的选择。因为银行贷款要求较高, 需要有足够的抵押物与高投资回报率, 而且基于农业企业的特殊性, 很难获得银行贷款的支持。这时除了公司创始者的投入以外, 还可以找风险投资公司作为一种融资方式, 让风险投资公司对企业做一定的投入。
(二) 企业处于成长时期融资渠道的选择
企业渡过了初创期就进入到了成长期, 进入成长期的企业各方面都开始规范化了, 产品开始逐步深入市场。对于企业本身也有了更清楚的定位。这个时期企业筹资能力无论从哪方面来讲都是最强的, 可供选择的渠道也有很多。进入成长期的企业所面临的环境发生了变化, 企业的产品被不断接受, 生产销售量提高。企业对资金需求量更大, 业务量的提高使得企业的经营风险降低, 这时企业可以采取股票方式进行融资。因为股票在各种融资方式中是规模最大的, 适用于成长期企业快速发展对资金的需求。成长期的企业具有了一定的知名度, 可以吸引较多的股民。股权融资还有其独特的优点, 那就是融资风险相对较小, 无论是银行借款还是债券融资都要还本付息, 压力比较大。而股票融资成本与农企公司的经营情况相关联。公司经营得好可以多支付股利, 经营亏损可以少支付或不支付股利。股票的融资期限最长, 具有永久性、无到期日。处于成长期的企业如果选择股票融资就可以放手一搏, 采用发展型战略上市, 将企业的发展推向一个更高点。
(三) 企业处于成熟期的融资渠道选择
成熟期也可以分为成熟前期和后期, 这时企业经过了成长期以后积累了大量的资金, 是企业资金最雄厚的时候, 企业也能更好地进行资源配置。但这时产品的成本有所上升, 融资仍然是企业的主要选择。这时选择发行债券这个融资渠道比较合适。虽然说债券融资有一定的风险, 但是处于成熟期的企业相对于任何一个阶段来说都是承受能力最强的。发行债券可以提升企业形象, 企业债券发行公告, 募集说明书, 这些信息向全国媒体披露, 就能产生比较大的正面影响, 可以为企业塑造比较好的形象。发行债券可以很好地利用财务杠杆, 发行债券只会收取固定利息。如果这一时期公司盈利增多, 增加的股东财富比债息多, 就会使得股东财富和公司价值有所提升。对于农业企业来说, 最好在此基础上发行可转换债券。可转换债券比债券优势更大, 可转换债券是债券的一种, 万一经营情况发生了转变, 还可以按一定的比例与价格转换为公司的股票, 融资的风险就相对降低了不少。可转换债券利率一般比普通公司利率低, 发行可转换债券可以使得筹资成本更低, 风险也更小。可转换债券融资规模也比较大, 可以满足融资的需求。可转换债券既有债券的特点也有股票的特点, 无论是对于企业还是投资者来说都更有吸引力。
(四) 企业处于衰退期的融资渠道选择
企业发展到最后还要经历一个衰退期, 对于衰退期的企业并不能片面地认为是企业进入末日。衰退期的企业可以分为几种情况。一种是最后的转折期没有实现蜕变, 另一种则是经历了成功的蜕变以后即将成为超级大型企业的准备阶段, 这都是正常的企业生命周期规律。处于衰退期的企业, 由于处于特殊阶段, 盈利能力和销售利润率有所下降。应收账款坏账率上升, 使得企业的融资能力受到限制, 需要采取特别的融资战略。主要的目的就是通过改进融资战略, 优化资本结构来加以应对。衰退期的企业主要以内源融资为主。处于衰退期的企业要减少银行贷款, 也要少发债券, 总之这一阶段不宜进行债权融资。原因有两点, 第一点是因为这一时期如果没有转型升级成功, 盈利情况不好的话, 会出现资不抵债的情况。第二点是一个企业如果可以减少银行贷款减少发行债券的话, 从财务管理的角度而言, 可以在一定程度上减少资产负债率水平。取而代之的是可以用发行股票的方法来扩充资本, 这可以使资本结构得到改进, 还降低了财务风险。企业进入衰退期需要取精华弃糟粕, 用融资来的资金集中发展开拓新的业务, 这样才能拯救企业, 开始新的生命周期循环。如可以变卖掉不良资产来获得资金, 或者进行一些资产重组来削减掉衰退的没有市场前景的产品或服务。